究會發(fā)現(xiàn)，這些利潤并不是來自于企業(yè)本身主營業(yè)務的增長，要么，有的是來自營業(yè)收入外的投資收益也好、或者一次性交易溢價也好，這些都是不可持續(xù)的；

  要么，就是你會發(fā)現(xiàn)企業(yè)的主營業(yè)務雖然沒有增長，但是他的主營業(yè)務成本大大降低了，這樣的企業(yè)一般都是進行了大規(guī)模裁員的，在當今資本市場上流行“ESG”管理的氛圍下，很明顯，這樣的財報雖然面子上好看，但是背地里資本方也明白，這家企業(yè)缺乏社會責任，也是會避而遠之的。

  也就是因為上市企業(yè)的“財務洗大澡”行為，不僅不能真實反映上市企業(yè)的業(yè)績，同時對市場環(huán)境產(chǎn)生了負面影響，嚴重損害投資者的合法權益?！柏攧沾笙丛琛币渤蔀榻灰姿磕昴陥髥栐兊年P注點。社會應當加強對上市企業(yè)財務活動的監(jiān)管力度，并嚴懲違法行為，打造一個規(guī)范、透明的資本市場。

  但是，資本都是逐利的，與其不可避免的走向死亡，不如能用的手段都用上，垂死掙扎一把，也許就能絕處逢生呢？

  所以對于那些連續(xù)虧損兩年將面臨退市風險警示（ST）的上市公司來說，連續(xù)虧損三年則暫停交易，如果連續(xù)虧損四年就會被退市，因此上市公司一直存在盈利方面的壓力。也正因如此，上市公司選擇將未來龐大的虧損數(shù)額記入今年的報表中，從而保證其他年份表現(xiàn)出盈利的情況即為未來的盈利做儲備。

  舉例說明：一家公司今年實際虧損是4000萬，明年預計虧損5000萬，如果要在明年的報表中顯示出盈利的信息，需要將這5000萬的虧損記入今年的賬目。一般企業(yè)的報表在通過“大洗澡”進行調(diào)整后，呈現(xiàn)出來的結果往往是一年盈利一年虧損這種循序的方式經(jīng)營下去，即“121”規(guī)律：運用利潤操縱對盈余管理進行“洗大澡”。

  目前，“洗大澡”這種做法很難被量化為財務造假，其不屬于一種違規(guī)的方式，也不能完全判斷說是財務人員做了假賬，只能說，是財務人員充分利用了會計準則范圍內(nèi)的空間且不突破這個范圍。

  還有一些企業(yè)通過”在合并報表里低估所收購的資產(chǎn)、高估所收購的負債會來形成高額的商譽，目前會計準則不要求攤銷，而是規(guī)定應定期進行減值測試。不可否認減值測試具有很大的彈性，為不影響未來期間的收益，商譽可以在賬上一直趴著。

  當然了，在年景不好虧損的時候，企業(yè)往往就會對商譽來一個洗大澡式的巨額沖銷，從而為未來期間的盈利留足空間”的方式來進行‘財務洗大澡’，總是方法五花八門，層出不窮。

  簡老師最后語重心長的囑咐道：不管面臨何種經(jīng)營困難，遵紀守法、真實信批應是上市公司堅守的基本底線。上市公司要秉持審慎原則，積極進行減值測試和計提，以避免財務報表大起大落造成股價動蕩。同時要及時回應市場關切，全面、客觀、準確信披，給公眾一份真實的財報。

  “君子不立危墻之下”，投資者也要擦亮眼睛，做好投資排雷工作，及時遠離那些多次信披違規(guī)、經(jīng)常計提大額減值、頻繁業(yè)績“變臉”的上市公司。同時，科學分析上市公司計提減值的合理性和背后可能的動機，一旦發(fā)現(xiàn)已購標的存在“財務洗澡”嫌疑，應主動拿起法律武器自我保護，不給違法者任何可乘之機。

  說回‘戴維斯雙殺’，就像資本市場上是零和博弈一樣，萬事萬物都是相生相克的，金木水火土的五行，相鄰就相克，相隔就相生。有白天就有黑夜，有善良就有罪惡，有美麗就有丑陋，有A就會有A的反面。

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  那有‘戴維斯雙殺’，就有‘戴維斯雙擊’，“戴維斯雙擊”精髓是盈利與估值雙重收益。比如，公司每股收益從1元到2元，市盈率從10倍到20倍，股價就從10元飆至40元，漲幅四倍。

  想要讓自己股價走勢有反轉的可能，就要下猛藥，最好來個類“戴維斯雙擊”，資本市場上，上市公司能利用的手段無非就是兩個，一個是務虛，就是講故事，一個就是務實，就是公司的業(yè)績上。

  說到講故事，大家也許會想到老板給自己畫的大餅，沒錯，老板不僅要在企業(yè)內(nèi)部給員工畫大餅，最大限度的減少企業(yè)的管理成本；老板還要在企業(yè)外部資本市場畫大餅，這時畫的大餅就叫講故事。因為資本市場上看的是預期，是對未來的展望。

  寧致遠最近一直在看妻子寄來的關于資本運作的各方面的書籍，書中的知識仿佛為他打開了另一扇大門，一扇跟之前打工完全沒有關系的大門，有的只是打開大門后的驚訝和驚嘆。

  隨著自己對于相關知識的鉆研不斷深入，再加上簡老師之間聊天中的點播，寧致遠現(xiàn)在對資本運作也產(chǎn)生了濃厚的興趣。他慢慢的發(fā)現(xiàn)，資本運營是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產(chǎn)，通過流動、裂變、組合、優(yōu)化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度的實現(xiàn)增值。

  資本的流動和運作是一件很神奇事情，可以讓一元錢當十元錢用。資本運營屬于企業(yè)經(jīng)營管理的最頂級人才，需要掌握龐大的財務管理知識、金融學知識、擁有廣泛的銀行渠道，能盤活資源，實現(xiàn)企業(yè)價值的提升。

  寧致遠到現(xiàn)在都記得三個資本運作的故事，這三個故事既簡單又能快速直白的了解如何進行資本運作。

  第一個故事這樣的：說杰克在一個小鎮(zhèn)上開了一家小旅館，有一天一位游客來到旅館，拿出1000元放在柜臺上，想挑一間舒適的房間過夜，于是杰克找來服務員帶著這位客人上樓挑房間。

  當客人上樓后，杰克迅速拿著1000元跑到隔壁殺豬的屠夫那里，支付了前一陣欠的豬肉錢。杰克走后，屠夫拿著杰克的1000元，跑到馬路對面給養(yǎng)豬人1000元，還清了買豬的錢。養(yǎng)豬人拿著屠夫付的1000元，支付寶轉賬給了賣豬飼料的人，還清了豬飼料的錢。賣豬飼料的老兄將1000元轉賬給妓女，付清了他召妓的錢。妓女拿著1000元沖到杰克開的旅館，付了她所欠的房錢。

  而在此時，游客也正好走到下樓，說沒有挑到滿意的房間，于是拿起他放在柜臺的1000元走了。這一天，通過游客的1000元，沒有人失去錢，也沒有人得到錢，可鎮(zhèn)上所有人的欠款問題都完美地得到了解決。

  這是一個資本運作的經(jīng)典案例，先來跟大家普及下資本運作的概念是有必要的。資本運作又稱資本經(jīng)營、消費投資、連鎖銷售、亮點經(jīng)濟、